近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募(mù)集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前，作(zuò)为时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情持(chí)续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)价值重估(gū)，同时(shí)，其也催化多个相关板(bǎn)块(kuài)和个股迎来上涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年内上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个(gè)股平均(jūn)上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资(zī)及合(hé)资企(qǐ)业仅上(shàng)涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗股则表现不(bù)佳。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股(gǔ)平均跌(diē)幅居前。

注(zhù)：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年(nián)内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分(fēn)化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统计，上海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近(jìn)20％。从资(zī)金面来看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个(gè)股获逆市加仓，其中，中国(guó)中(zhōng)铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行情在(zài)热点题材上体现出(chū)较(jiào)高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国(guó)企(qǐ)改革的深度价(jià)值挖掘方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空(kōng)间。结合(hé)政(zhèng)策方向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资机会主(zhǔ)要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央企战略性重组(zǔ)和(hé)专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及(jí)存在(zài)优质资(zī)产(chǎn)注入上市(shì)平台(tái)或重组预期的板块和(hé)标(biāo)的，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前基本(běn)面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改善(shàn)，并有(yǒu)望持(chí)续向好，如(rú)建(jiàn)筑和船舶(bó)制造等(děng)。

　　3）蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗价值重估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受益业务(wù)预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域(yù)与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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