自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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