财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空50克有多少参照物图片，50克有多少参照物出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tó50克有多少参照物图片，50克有多少参照物u)证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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